Microsoft telah mendapat banyak perhatian baru-baru ini. Setelah skandal NSA dan kuartal fiskal keempat yang agak mengecewakan dan total hasil keuangan untuk tahun fiskal 2013, investor dikecewakan oleh evolusi Microsoft, sehingga menurunkan sahamnya lebih dari 11%, yang sebenarnya berarti hilangnya nilai pasar dari $ 34 miliar. Namun, terlepas dari semua peristiwa ini, tampaknya sekarang adalah saatnya bagi Anda untuk membeli saham Microsoft, jika Anda tertarik untuk melakukan ini di masa lalu.

Tim McAleenan membawa teori yang menarik, namun sederhana ke dalam diskusi dengan postingnya di situs web FindingAlpha. Tim menyarankan untuk memberikan perhatian khusus kepada perusahaan-perusahaan yang dengan cepat dinilai terlalu tinggi atau undervalued. Jika kita berbicara tentang penilaian berlebih, perusahaan pertama yang muncul di benak saya adalah Apple, dan saya ingat ada beberapa analis yang menyarankan bahwa raksasa Cupertino akan menjadi perusahaan satu triliun pertama di dunia lebih cepat sehingga kita akan menyadarinya..

Sebagai konsekuensi dari persaingan yang kuat dari sisi Android, terutama Samsung, saham Apple sekarang lebih "konservatif", sekitar $ 420 miliar +. Dan sekarang kita memiliki Microsoft, yang merupakan contoh devaluasi mendadak. Tetapi apakah hanya emosi yang harus disalahkan atas saham Microsoft atau ada fakta kuat yang perlu dikhawatirkan?

Saham Microsoft: investasi yang menarik?

Penghasilan utama Microsoft jelas merupakan divisi perangkat lunaknya dengan penekanan pada bisnis, dan sekarang, raksasa Redmond ini semakin memperluas peran cloud, bukti bahwa menjadi jumlah server yang mengejutkan yang mereka miliki sekarang - satu juta. Tetapi hal utama yang menjadi perhatian investor adalah masa depan, tentu saja. Dan sekarang, masa depan adalah tentang seluler. Mereka takut bahwa Microsoft tidak akan dapat mempertahankan model bisnis yang layak ketika datang ke teknologi mobile yang sedang berkembang.

Bagi sebagian besar orang non-teknologi, itu jelas diterjemahkan ke dalam smartphone dan tablet. Dan Microsoft melakukan hal yang sangat buruk di sana, dengan Windows Phone hampir tidak mampu untuk bertahan di belakang iOS dan Android dan dengan kerugian hampir $ 1 miliar pada tablet Surface-nya. Sebagai fakta tambahan, Microsoft terus mendorong iklan Surface vs iPad, sama seperti tidak ada yang terjadi. Tim menarik paralel dengan McDonalds kembali pada tahun 2002-2003, ketika sahamnya turun dari $ 30 ke level $ 12, 70 karena investor takut McDonalds tidak akan dapat beradaptasi dengan tren makan makanan sehat.

Tentu saja, McDonalds berhasil bertahan dan benar-benar mengembangkan bisnisnya. Dan itu adalah saat yang tepat untuk berinvestasi di sahamnya, karena alasan berikut:

• Harga sahamnya dipukuli secara tidak adil, hanya akibat emosi dan ketakutan akan masa depan
• Perusahaan memasuki mode panen, dengan demikian menjadi sapi perah yang mempercepat rasio pembayaran dividennya sementara secara bersamaan meningkatkan pendapatan pada klip yang sehat (dividen gre sebesar 27%, laba sebesar 14% selama dekade terakhir, rasio pembayaran meningkat dari 27% di 2003 hingga 57% pada 2013), sehingga mungkin membuat kaya mereka yang mengambil kesempatan

Microsoft sekarang berada dalam posisi yang sama dalam hal pertumbuhan dunia mobile. Tim menjelaskan lebih lanjut:

Microsoft telah meningkatkan laba per saham sebesar 11% sejak 2003. Microsoft telah meningkatkan laba per saham sebesar 14, 5% sejak 2008. Tetapi mengapa investor mengalami pengembalian total yang menghambat pertumbuhan laba? Hanya karena penilaian terus menurun ke bawah. Pada tahun 2003, investor bersedia membayar $ 26 dalam harga saham untuk setiap dolar laba yang dihasilkan Microsoft. Pada 2008, mereka rela membayar $ 16 harga saham untuk setiap dolar laba yang dipompa Microsoft untuk para pemegang saham.

Ketentuan berinvestasi di Microsoft jauh berbeda saat ini. Pada penutupan Jumat, Microsoft diperdagangkan pada $ 31, 40 per saham sambil menghasilkan $ 2, 60 laba tahunan, $ 0, 92 di antaranya akan dikembalikan kepada pemilik setiap tahun untuk setiap saham yang Anda miliki. Itu hanya penghasilan 12x. Jika Anda membeli Microsoft hari ini, Anda membeli sebuah perusahaan dengan imbal hasil pendapatan awal 8, 28% plus berapa pun tingkat pertumbuhan pendapatan per saham perusahaan di masa depan.

Dan jika perusahaan memutuskan untuk masuk ke "mode panen" dan meningkatkan rasio pembayaran dari 35% saat ini menjadi 60-65% dalam jangka panjang, pemegang saham dapat mengalami kebahagiaan membangun kekayaan yang terjadi ketika Anda bisa menginvestasikan kembali dividen ke dalam perusahaan menaikkan tingkat dividennya lebih tinggi dari tingkat pendapatannya sambil memberi Anda kesempatan untuk meningkatkan kepemilikan saham Anda dengan penilaian yang lebih rendah dari penghasilan 12x.

Bagaimana masa depan terlihat untuk Microsoft

Juga, jangan lupa bahwa Microsoft memiliki sejumlah besar $ 77 miliar uang tunai. Mereka bisa menghasilkan banyak hal dengan uang itu. Kita dapat melihat bahwa mereka berusaha, karena mereka telah menghabiskan pada tahun fiskal 2013 lebih dari $ 10 miliar untuk Penelitian dan Pengembangan. Microsoft dapat melakukan banyak hal dengan tumpukan uang yang sangat besar. Karena masa depan tidak hanya mobile, tetapi juga web, Matt Krants dengan USA Today mengingatkan kita bahwa Yahoo sekarang mendekati harga penawaran pembelian Microsoft 2008 - $ 31 per saham, artinya tawaran $ 44, 6 miliar.

Sulit untuk percaya bahwa Microsoft bahkan dapat mencoba untuk meluncurkan penawaran baru untuk akuisisi Yahoo !, Sekarang CEO baru mereka agak keren, yang membuat investor merasa positif dan percaya diri tentang masa depan perusahaan. Tetapi, sebagai fakta tambahan, Microsoft dapat membeli Yahoo! pada nilai pasar $ 32, 1 miliar saat ini dan masih memiliki hampir $ 45 miliar tersisa. Ini adalah sesuatu yang berbicara tentang kekuatan finansial perusahaan ini.

Dan, ya, jangan lupa tentang Windows 8, oke? Penjualan PC tradisional menurun, kita semua tahu itu, tetapi segera dukungan untuk Windows XP juga akan berakhir, yang berarti bahwa terutama lembaga pemerintah dan perusahaan harus membuat lompatan ke versi baru. Dan sulit untuk percaya bahwa mereka akan memilih Windows 7. Orang-orang membeli lebih banyak tablet, dan bahkan jika iPad masih tetap menjadi raja, apa yang akan terjadi ketika mereka yang telah menggunakan Windows selama yang mereka ingat akan membutuhkan tablet?

Dan bagaimana jika bos Anda akan memberi Anda tablet? Mungkin penjualan atau penurunan komputer atau mungkin kita mendefinisikan kembali istilah "komputer". Yang pasti adalah bahwa Windows 8 adalah produk yang tidak dimaksudkan untuk memberikan keuntungan dengan segera, tetapi dalam jangka panjang. Dan Windows Store, bahkan jika itu tidak sempurna saat ini, pasti akan menjadi lebih baik pada waktunya, sehingga memberikan sejumlah uang tunai kepada Microsoft.

Tidak, Microsoft tidak hancur, mereka hanya akan beradaptasi. Dan bagi Anda semua investor di luar sana, saran terakhir:

Salah satu cara yang lebih mudah untuk mencapai pengembalian yang memuaskan adalah membeli perusahaan yang memiliki harapan rendah dimasukkan ke dalam harga saham yang memungkinkan Anda menghasilkan uang jika perusahaan dapat melompati rintangan satu kaki. Uang tunai $ 77 miliar itu memberi perusahaan fleksibilitas besar. Rasio pembayaran 35% dapat memberikan ruang bagi pertumbuhan dividen yang bagus dalam jangka menengah.

Ada ketidaksesuaian yang mencolok antara risiko utama yang ditimbulkan kepada perusahaan dibandingkan dengan keuntungan yang terus dipompa. Karena harga saham Microsoft telah dikalahkan hingga $ 31, 40, ia telah mencapai titik di mana tidak memerlukan banyak untuk berjalan selama lima sampai sepuluh tahun ke depan agar pemegang saham dapat melakukannya dengan baik, karena mereka berpotensi mendapatkan keuntungan. dari beberapa kombinasi: (1) pertumbuhan di masa depan di atas harapan pesimistis, (2) percepatan dalam rasio pembayaran dividen, (3) perluasan rasio P / E di atas 12, dan (4) pemanfaatan $ 77 miliar pada uang tunai untuk sesuatu seperti program pembelian kembali substansial.